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爱情岛讨坛论

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五月以来市场整体呈震荡,外部因素导致市场不确定性再次回升,经济数据方面,四月经济数据偏弱,社融增速、信贷数据均低于市场预期。为应对经济的潜在压力,管理层出台了一系列政策进行对冲。央行5月17日发布《一季度货币政策执行报告》,报告中指出“继续实施好稳健的货币政策,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调”,“适时适度实施逆周期调节”。针对集成电路设计企业和软件企业,财政部、税务局发布相关减税优惠。

欧洲经济放缓令人担忧。周三德国5家领先的智囊机构大幅下调经济增长预测,因这个欧洲最大经济体的制造商艰难应对全球需求下降以及贸易争端不休的局面。这些智囊研究机构的专家们周三在柏林发布的最新半年度展望中预测,2020年德国国内生产总值(GDP)将增长1.1%。此前4月份的预测为增长1.8%。该报告构成德国政府预测的基础。德国政府将于本月中旬发布最新预测。

11月12日,在第四届新加坡金融科技节分论坛上,中国人民银行数字货币研究所所长穆长春也表态,中国版的央行数字货币既不是瞄准跨境支付,也不像“摩根币”一样用于批发资金服务,而是为中国目前已非常先进的电子支付系统提供更多冗余性。那么,发行数字货币是否会产生风险?

道指30成份股当中仅有强生(JNJ)上涨,此前该公司与俄亥俄州两个县达成和解协议,将进行阿片类药物的试验。其余29支道指成份股股票全部下跌。美国供应管理协会(ISM)周二公布的9月ISM制造业活动指数从49.1下降至47.8,低于市场平均预期的50.2,为2009年6月金融危机结束以来的最低值。该数字低于50则意味着制造业活动出现萎缩。

而且,部分产品发行后份额大幅缩水。例如2015年上半年集中发行的A主题产品,发行初期总份额超过600亿份,但到2018年底份额大幅缩水至不到200亿份。2)产品代表性不足,工具化效用大幅削弱。行业主题基金契约通常要求投资相应行业的比例占权益投资的80%以上,然而在上海证券行业标签的近600只产品中仅76只产品符合这一条件(2018年年报持仓数据),占比仅13%。为了满足评价与投资的需要,我们将行业投资占比放宽到60%,符合这一条件的产品也仅有65%。此外,我们的行业主题基金中有大量混合基金,权益仓位并不稳定,低权益仓位会削弱产品的代表性。综合考虑之下,具有代表性的产品远低于65%,无法满足投资者对某个特定行业的投资需求,工具化效用大幅削弱。

下一步,人民银行将和相关部门加强协调配合,综合施策,通过“几家抬”,从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。改善货币政策传导机制,关键是要建立对银行的激励机制,主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派任务的行政办法。比如,对于金融机构发放普惠口径1000万元以下的小微企业贷款,人民银行通过定向降准、定向中期借贷便利、再贷款等方式向金融机构提供优惠利率的长期资金,财政部门对其免征利息收入增值税,监管部门提高部分监管指标容忍度,银行尽职免责,通过市场化的办法调动金融机构支持小微企业、民营企业的积极性,取得了较好的效果。

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